KG-Anteil: Kauf und Verkauf von Kommanditanteilen

KG-Anteile: Steuern, Unternehmensbewertung und Anteilskaufvertrag

Der Kauf und Verkauf von Kommanditanteilen spielt in der Wirtschaftspraxis eine große Rolle. Von mittelständischen Unternehmern wird sehr oft die Sonderform GmbH & Co. KG als Unternehmensträger genutzt. Durch die Verknüpfung der Komplementär-GmbH mit der operativ tätigen KG können alle gesellschaftsrechtlichen und steuerrechtlichen Vorteile beider Rechtsformen genutzt werden. Daher sind sowohl gewerblich tätige als auch vermögensverwaltende GmbH & Co. KGs Gegenstand von Beteiligungsübertragungen. Käufer und Verkäufer von KG-Anteilen sind immer wieder mit den folgenden Fragestellungen beschäftigt:

  • Wie werden Kommanditanteile bewertet und wie hoch ist der gerechte Kaufpreis für die KG-Anteile?
  • Wie läuft ein Verkaufsprozess ab und welche Informationen kann der Käufer vom Verkäufer einfordern?
  • Gibt es rechtliche Beschränkungen für den Verkäufer von Kommanditanteilen, die einem Verkauf entgegenstehen?
  • Welche steuerlichen Hintergründe müssen bei einem Transfer von KG-Anteilen beachtet werden?
  • Wie kann sich der Käufer von Kommanditanteilen vor versteckten Risiken auf Unternehmensebene schützen?

Unsere M&A-Expertise Übertragungen von KG-Anteilen

Unser Team von M&A-Anwälten, Fachanwälten für Gesellschaftsrecht und Steuerberatern hat eine jahrelange Expertise bei der Beratung von mittelständischen Mandanten branchenübergreifend bei Übertragungen von Personengesellschaften, insbesondere GmbH & Co. KGs. Unsere Praxiserfahrung lässt sich kurz wie folgt zusammenfassen:

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Bewertung der Kommanditanteile: was sind die KG-Anteile wert?

Die richtige Bewertung der KG-Anteile hat bei einer geplanten Beteiligungsübertragung für den Käufer und Verkäufer eine enorme Bedeutung. Es ist wichtig zu wissen, dass es den einen richtigen Unternehmens- und Beteiligungswert nicht gibt. Der Wert eines Unternehmens und einer Beteiligung ist immer von unterschiedlichen und auch subjektiven Faktoren abhängig. Grundsätzlich hat man keine Bewertungsprobleme, wenn die Beteiligung börslich gehandelt wird oder gerade ein Beteiligungserwerb stattgefunden hat. In diesen Fällen kann auf einen Referenzwert zurückgegriffen werden.

Mittelständische KGs werden jedoch nicht an der Börse gehandelt. Daher muss die Kommanditbeteiligung bewertet werden. Klassische Bewertungsverfahren sind das Ertragswertverfahren oder das Discounted-Cashflow-Verfahren (DFC-Verfahren). Das Ertragswertverfahren legt die zukünftigen Erträge der Kommanditgesellschaft für die Bewertung zugrunde. Das DCF-Verfahren stellt beim Beteiligungswert auf die Diskontierung der längerfristig ermittelten zukünftigen Zahlungsüberschüsse (Cashflow) an die Gesellschafter auf einen konkreten Bewertungsstichtag ab. In atypischen Fällen kann auf die Substanzwertmethode zurückgegriffen werden, bei der der Marktwert aller Vermögensgegenstände abzüglich der Verbindlichkeiten im Bewertungsfokus steht.

Bewertung von unserem Experten!

Die Anteilsbewertung für die Ermittlung des Kaufpreises übernimmt in unserem Team Steuerberater Martin Stürmer. Als spezialisierter Experte arbeitet er mit unseren Anwälten im Gesellschaftsrecht zusammen. Sie können ihn auch unabhängig von einer rechtlichen Mandatierung beauftragen.

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Ablauf von Vertragsverhandlungen & Veräußerung der KG-Anteile

Klassischerweise einigen sich Käufer und Verkäufer bei der Übertragung einer wertvollen Unternehmensbeteiligung auf den folgenden Verfahrensrahmen: Der Verkäufer wird der Käuferseite grundsätzlich eine Geheimhaltungsvereinbarung (Non-Disclosure Agreement, NDA) vorlegen, bevor der Käuferseite viele Interna des Kommanditgesellschaft und Betriebsgeheimnisse offengelegt werden.

Da der Käufer über wenig Informationen betreffend die zu erwerbende KG-Beteiligung verfügt, wird er im Rahmen einer sog. Due Diligence-Analyse alle wertbestimmenden Faktoren und Risiken durch spezialisierte Berater und Rechtsanwälte überprüfen lassen. Die Ergebnisse der Unternehmensanalyse werden in einem Due Diligence-Bericht für den Käufer zusammengefasst. Auf der Grundlage dieser Erkenntnislage wird der Käufer mit dem Verkäufer die Details des Kaufvertrags abstimmen. Grundsätzlich schreibt das Gesetz - anders als bei GmbH-Anteilsübertragungen - für die Übertragung von KG-Anteilen keiner notariellen Beurkundung vor. Oftmals wird die Übertragung der KG-Beteiligung gleichwohl notariell beurkundet, um den Verkauf rechtlich abzusichern.

Anteilskaufvertrag & Vertragsklauseln beim KG-Anteilsverkauf

Für die beiden Parteien ist der Beteiligungskaufvertrag das wichtigste Arbeitsdokument bei der geplanten Beteiligungsübertragung. Durch den Anteilskaufvertrag wird nicht nur der Kaufpreis und die Anteilsübertragung geregelt, sondern es werden sehr detailliert Risiken zwischen den beiden Kaufvertragsparteien aufgeteilt. Der Anteilskaufvertrag hat regelmäßig die folgenden Regelungsgegenstände:

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  • Garantieklauseln, durch die der Käufer bezüglich spezieller Risiken abgesichert wird. Dabei werden oft verschuldensunabhängige Haftungsfolgen vereinbart.
  • Kaufpreishöhe und Zahlungsmodalitäten
  • Vertragliche Bedingungen, wie z.B. Handelsregistereintragungen, kartellrechtliche Anforderungen und Zustimmung von Gesellschaftern und Dritten (z.B. Banken), nach deren Eintritt die Anteile auf den Käufer übergehen.
  • regelmäßig umfassende Steuerklauseln
  • Verjährungsvorschriften und Haftungsbeschränkungen
  • Wettbewerbsbeschränkungen zu Lasten des Verkäufers, die die Investition des Käufers schützen sollen
  • Schiedsvereinbarungen

Anteilskaufvertrag: Risiken, Garantien und Haftung des Verkäufers

Grundsätzlich lässt sich den Jahresabschlüssen der letzten Jahre die wirtschaftliche Lage des Unternehmens, dessen Anteile gekauft werden sollen, entnehmen. Die Bilanzen und Gewinn-und-Verlustrechnungen sollen ein möglichst realitätsnahes Bild wiedergeben. Daher wird jeder Käufer darauf bestehen, dass der Verkäufer der KG-Anteile die Richtigkeit der KG-Jahresabschlüsse garantiert und zwar in Form einer selbständigen Garantie im Sinne von § 311 Abs. 1 BGB (diese wirkt verschuldensunabhängig). Stellt sich nach der Übernahme der Kommanditanteile heraus, dass etwa das Eigenkapital in den Jahresabschlüssen falsch dargestellt war, haftet der Verkäufer dem Käufer für den entsprechenden finanziellen Schaden. Solche selbständigen Vertragsgarantien wird der Käufer im Rahmen des Kaufvertrags auch für andere Aspekte fordern. Oft werden die Anwälte des Käufers im Rahmen der Due Diligence Risiken im Unternehmen identifizieren. Wenn diese Risiken nicht sofort eingepreist werden (z.B. weil der Risikoeintritt unwahrscheinlich ist), wird der Käufer Sicherheiten, meist über die Garantieregelungen, fordern.

Verdeckte Risiken können insbesondere bei einem Unternehmen in der Form der GmbH & Co. KG entstehen, wenn es hohe Überentnahmen durch den Verkäufer gegeben hat. Nach der Rechtsprechung des BGH schlägt der strenge Kapitalschutz der Komplementär-GmbH (§§ 30, 31 GmbH) auf die operative KG-Ebene durch, sodass es durch die überzogenen Entnahmen in der Vergangenheit zu einer Kommanditistenhaftung kommen kann, die auch den Käufer nach dem Anteilskauf betreffen kann. Seine Risiken kann der Käufer durch entsprechende Kaufvertragsregelungen reduzieren.

Steuerliche Wirkungen auf der Käuferseite

Neben den im Kaufvertrag dokumentierten übernommenen Risiken und Haftungen auf der Käufer- und Verkäuferseite interessiert beide Vertragsparteien auch immer die steuerliche Ebene. Beim Käufer wirkt sich der Kauf der Kommanditanteile insoweit aus, als er Abschreibungsvolumen erwirbt. Die mit der KG-Beteiligung erworbenen Wirtschaftsgüter werden in der Bilanz des Käufers aktiviert und über die Zeit abgeschrieben. Der Käufer kann also bei dem Erwerb der KG-Anteile seinen Kaufpreis steuerlich gewinnmindernd über die Zeit abschreiben und damit bei der laufenden Gewinnbesteuerung finanziell profitieren.

Steuerliche Wirkungen auf der Verkäuferseite

Wenn eine Privatperson KG-Anteile verkauft, fällt auf den Veräußerungsgewinn Einkommensteuer an. Grundsätzlich werden die stillen Reserven beim Verkauf aufgedeckt und versteuert. Die steuerliche Belastung richtet sich nach dem individuellen Einkommensteuersatz, also bis 42 % bzw. 45 % im Falle der Reichensteuer. Auf den Veräußerungsgewinn fällt dann keine Gewerbesteuer an, wenn der Verkäufer seinen gesamten Mitunternehmeranteil verkauft hat.

In bestimmten Konstellationen kann der Verkäufer steuerliche Begünstigungen in Kauf nehmen. Die zwei wichtigsten sind in den §§ 34 Abs. 3, 16 Abs. 4 EStG normiert. Denkbar ist, dass der Verkäufer eine Ermäßigung von 56 % des durchschnittlichen Einkommensteuersatzes für den Veräußerungsgewinn bis EUR 5,0 Mio. in Anspruch nehmen kann (dabei liegt der Mindeststeuersatz bei 14 %). Denkbar ist auch die Inanspruchnahme eines Freibetrags von maximal EUR 45.000,00.

Die Geschäftsanteile der Komplementär-GmbH stellen grundsätzlich Sonderbetriebsvermögen bei einem Beteiligungserwerb im Zusammenhang mit der GmbH & Co. KG dar. Für die Beanspruchung der steuerlichen Privilegien sollten daher auch die GmbH-Anteile mit veräußert werden.

Besteuerung des GmbH & Co. KG-Verkaufs Hier finden Sie weiterführende Steuer-Informationen

Q&A - Kauf und Verkauf von KG-Anteilen

Mit einem Klick finden Sie die Antwort auf die wichtigsten Fragen zum Kauf und Verkauf von KG-Anteilen.

Wie werden KG-Anteile verkauft?

Ein Gesellschafter kann seine KG-Anteile durch einen Anteilskaufvertrag an einen Dritten verkaufen. Oftmals bedarf der Verkäufer dafür die Zustimmung seiner Mitgesellschafter. Im Grundsatz bedarf der Kaufvertrag nicht der notariellen Beurkundung.

Wie kann eine ganze KG verkauft werden?

Die KG lässt sich durch den sogenannten Share Deal verkaufen, also durch die Übertragung der KG-Anteile an einen Dritten. Überdies kann sie durch den Asset Deal verkauft werden. Bei dieser Art des Unternehmensverkaufs werden alle Wirtschaftsgüter der KG, die ihren Betrieb ausmachen, auf die Käuferseite übertragen.

Wird der Kauf von KG-Anteilen im Handelsregister eingetragen?

Das Zusammenspiel von Anteilskaufvertrag und Handelsregister ist in der M&A-Praxis bei KG-Anteilsveräußerungen sehr wichtig. Der Käufer von KG-Anteilen muss im Handelsregister als übernehmender Kommanditist eingetragen werden. Andernfalls kann es zu einer Haftungssituation kommen.

Welche Anwälte sind auf KG-Anteilsverkäufe spezialisiert?

KG-Anteilsverkäufe werden meist durch Fachanwälte für Gesellschaftsrecht und M&A-Anwälte begleitet. Diese Rechtsanwälte verfügen in aller Regel über das nötige Praxiswissen und Erfahrung, um die wirtschaftlichen und rechtlichen Aspekte für ihren Mandanten bei der Gestaltung des Unternehmenskaufvertrags zu berücksichtigen.

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